Tiongkok: Apa yang Diperlukan untuk Mencapai Target Pertumbuhan? – Standard Chartered

Tingkat tarif AS saat ini akan menarik pertumbuhan PDB Tiongkok lebih rendah sekitar 1,8ppt. Setiap peningkatan tarif lebih lanjut kemungkinan akan memiliki dampak kecil pada pertumbuhan Tiongkok. Dukungan fiskal tambahan sebesar CNY 1,5-2,0 triliun diperlukan, didukung oleh kebijakan moneter yang agak longgar, lapor para ekonom Standard Chartered.

Gelombang Sempurna

"Selama seminggu terakhir, AS dan Tiongkok telah mengumumkan tarif yang luas dalam beberapa putaran pembalasan. Saat ini, tarif Tiongkok pada produk AS telah melonjak menjadi 142%, dan tarif AS pada Tiongkok telah meningkat menjadi 157%, menurut perkiraan kami. Karena tarif bilateral sudah sangat tinggi, setiap peningkatan tarif lebih lanjut kemungkinan akan memiliki dampak yang semakin berkurang pada pertumbuhan Tiongkok."

"Kami memperkirakan bahwa tingkat tarif saat ini akan menurunkan pertumbuhan PDB Tiongkok sekitar 1,8ppt. Meskipun ada risiko lebih lanjut terhadap perkiraan kami dari potensi resesi global dan dampak pada ketenagakerjaan domestik, konsumsi, dan investasi, kami juga melihat faktor-faktor yang meringankan. Penundaan 90 hari AS dalam tarif timbal balik non-Tiongkok seharusnya membantu menjaga aliran barang dengan konten yang diproduksi di Tiongkok ke AS. Selain itu, depresiasi moderat dalam CNY dapat bertindak sebagai peredam guncangan. Yang lebih penting, Tiongkok dapat terus menjelajahi tujuan ekspor baru sambil mengurangi ketergantungannya pada impor secara keseluruhan, yang seharusnya membantu mengimbangi dampak tarif AS pada ekspor bersihnya."

"Tiongkok dan AS tampaknya terjebak dalam permainan berisiko tinggi, dengan prospek jangka pendek untuk salah satu pihak mundur sebelum rasa sakit ekonomi ditimbulkan terlihat redup. Kami melihat risiko penurunan terhadap pertumbuhan Tiongkok tetapi percaya bahwa pemerintah akan meluncurkan lebih banyak stimulus untuk mencegah pertumbuhan dari secara signifikan tidak mencapai target pertumbuhannya sebesar 5%. Dukungan fiskal tambahan sebesar CNY 1,5-2,0 triliun (1,0-1,5% dari PDB) diperlukan, menurut pandangan kami. Pertemuan Politbiro pada akhir April dan Juli akan menjadi acara kunci yang perlu diperhatikan."